O que é um CFD? Como funcionam os contratos por diferença, com uma operação de exemplo

A resposta curta

Um CFD (contrato por diferença) é um contrato entre você e uma corretora que paga a diferença entre o preço de um ativo quando você abre a posição e quando a fecha. Você nunca é dono da ação, do índice ou da moeda subjacente; você deposita uma fração do valor da posição como margem, que para um cliente de varejo britânico é de pelo menos 20% numa ação individual e de 3,33% num dos principais pares de moedas. Ganhos e perdas são calculados sobre a posição inteira, e é por isso que as corretoras que avaliamos informam que entre 55% e 77% das suas contas de varejo em CFDs perdem dinheiro (segundo os seus próprios avisos de risco, outubro de 2026).

Como um CFD funciona na prática?

Quando você compra uma ação por meio de uma corretora de valores, você passa a ter uma fatia de uma empresa. Quando você compra um CFD sobre essa ação, você passa a ter um contrato com a corretora que acompanha o preço da ação. Se o preço sobe enquanto a sua posição está aberta, a corretora paga a você a diferença multiplicada pelo número de contratos. Se cai, você paga à corretora.

Três coisas decorrem dessa estrutura:

• Você pode vender a descoberto com a mesma facilidade com que compra. Vender um CFD que você não tem é apenas o outro lado do mesmo contrato, então você lucra se o preço cair.
• Você opera com margem. A corretora pede um depósito, não o valor total. Isso é alavancagem, e é o motivo pelo qual os CFDs existem como produto. O nosso guia sobre o que é alavancagem no trading trata disso em profundidade; esta página usa apenas o que uma operação com CFD precisa.
• A corretora é a sua contraparte. Muitos provedores de CFDs, entre eles a Plus500, são formadores de mercado que definem os seus próprios preços. O seu contrato vale tanto quanto a empresa por trás dele, e é por isso que o regulador e as regras sobre dinheiro de clientes importam (veja a Plus500 é segura? para um exemplo analisado em detalhe).

Os CFDs são oferecidos sobre ações, índices, moedas, commodities e títulos. As spread bets funcionam com a mesma mecânica; as diferenças estão nos impostos e na disponibilidade, tratadas em spread betting vs CFDs.

Uma operação de exemplo: comprando um CFD de ação

Os números abaixo são uma ilustração, não uma cotação de nenhuma corretora. A ação é de uma empresa britânica fictícia, e a taxa de financiamento é um número redondo escolhido para mostrar o cálculo. Cada corretora publica os seus próprios spreads, comissões e taxas de financiamento na sua página de taxas.

O cenário. O preço médio da ação é 400p. A corretora cota um preço de venda (bid) de 399,8p e um preço de compra (ask) de 400,2p, um spread de 0,4p. Um cliente de varejo britânico tem alavancagem limitada a 5:1 em ações individuais, então a margem é de 20% da posição.

Você compra 1.000 CFDs pelo ask:

O financiamento é cobrado sobre o valor total da posição, não sobre a sua margem, porque a corretora está, na prática, emprestando a você os outros 80%. As corretoras costumam defini-lo como uma taxa de juros de referência mais a sua própria margem, aplicada a cada noite em que a posição fica aberta depois do horário de corte diário. Dez noites custam pouco; dez meses são outra história.

Se a ação subir 5%. Depois de dez noites, o bid está em 420p. Você fecha pelo bid: (420p − 400,2p) × 1.000 = £198,00. Descontando £7,13 de financiamento, você fica com £190,87, um retorno de 23,8% sobre os £800,40 de margem, a partir de um movimento de 5% na ação.

Se a ação cair 5%. O bid está em 380p. (380p − 400,2p) × 1.000 = −£202,00, mais £7,13 de financiamento, dá um prejuízo de £209,13, ou 26,1% da sua margem. O spread fez você começar £4 atrás, e o financiamento continuou correndo, fosse qual fosse a direção do preço.

Essa simetria é o produto inteiro. Uma alavancagem de 5:1 transforma um movimento de 5% num ganho ou numa perda de cerca de 25% sobre o depósito, com os custos descontados nos dois resultados.

Uma operação de exemplo: vendendo a descoberto

Agora venda 1.000 CFDs pelo bid de 399,8p, esperando que o preço caia. O valor da posição é £3.998,00, e a margem, £799,60.

• Se a ação cair para 380p (você fecha pelo ask), o lucro é (399,8p − 380p) × 1.000 = £198,00.
• O financiamento numa posição vendida funciona ao contrário: algumas corretoras creditam a taxa de referência menos a sua margem, outras cobram dos dois lados. Com um crédito líquido ilustrativo de 1,5% ao ano, dez noites somam £1,64, totalizando £199,64.
• Se a ação subir para 420p, em vez disso, o prejuízo é de £202,00, ou £200,36 depois desse pequeno crédito.

Os dividendos jogam contra as posições vendidas. Se a ação entrar em data ex-dividendo enquanto você está vendido, a corretora debita de você um valor com base no dividendo. Um dividendo de 10p sobre 1.000 contratos dá £100, o que reduziria o lucro de £199,64 acima para £99,64. Uma posição comprada recebe um crédito equivalente, embora as corretoras possam pagar menos de 100% do dividendo bruto.

Quando a corretora fecha a sua posição?

As regras da FCA exigem que a corretora feche as posições quando o patrimônio da sua conta cai para 50% da margem necessária para mantê-las abertas. Pegue a operação comprada acima com £1.000 na conta. Como a exigência de margem é recalculada pelo preço atual, o encerramento chega quando o bid cai para cerca de 333,6p, uma queda de aproximadamente 16,6% a partir de 400p. Nesse ponto, o seu patrimônio é de £333,56, e você perdeu cerca de dois terços do seu depósito, antes do financiamento, numa queda que muitas ações têm num trimestre ruim.

A regra de encerramento é uma proteção, não uma garantia. Se a ação abrir com gap de baixa depois de resultados ruins, a posição é fechada pelo primeiro preço disponível, que pode ficar bem abaixo de 333,6p. Para clientes de varejo, a proteção contra saldo negativo então limita a perda ao dinheiro que está na conta.

Que proteções têm os clientes de varejo no Reino Unido e na UE?

A ESMA impôs restrições temporárias em toda a UE a partir de agosto de 2018. A FCA tornou permanente a sua própria versão na declaração de políticas PS19/18, que se aplica aos CFDs desde 1º de agosto de 2019 e trata da mesma forma as spread bets e o forex spot rolante. As principais regras:

No Reino Unido, os CFDs de criptomoedas vão além: a FCA proíbe derivativos de criptomoedas para clientes de varejo desde janeiro de 2021, então o nível de 2:1 não se aplica às contas de varejo britânicas.

Essas regras desaparecem se você pedir para ser tratado como cliente profissional. As corretoras promovem o status de profissional como uma forma de obter alavancagem maior; o que você perde é a proteção contra saldo negativo, a regra de encerramento e os limites de alavancagem.

Por que a maioria das contas de varejo em CFDs perde dinheiro?

O aviso padronizado é o número mais útil que uma corretora de CFDs publica, porque é o regulador que a obriga a publicá-lo. Veja o que diziam os avisos de risco das corretoras que avaliamos quando conferidos em outubro de 2026:

Cada número é da própria corretora, tirado da divulgação analisada nos nossos guias de segurança sobre a eToro, a XTB e a Pepperstone. Cada entidade calcula o seu próprio número sobre o seu próprio período, então os números mudam de mês para mês e não são estritamente comparáveis. Um número mais baixo pode refletir um perfil diferente de clientes, como mais clientes com posições não alavancadas, e não um produto mais gentil.

Os motivos são, na maior parte, aritméticos:

• Os custos são certos, os lucros não. O spread é pago em toda operação de ida e volta, e o financiamento em toda noite com a posição aberta. Um trader que empata no preço ainda perde dinheiro.
• A alavancagem transforma a volatilidade normal em grandes oscilações na conta. A 5:1, um movimento de 10% numa ação é um movimento de 50% na margem. A 30:1 num par de moedas, um movimento de 1,7% é metade do depósito.
• Os encerramentos cristalizam as perdas. Uma posição que teria se recuperado pode ser fechada antes na linha dos 50%.
• Períodos curtos de permanência. Os CFDs são feitos para operações de curto prazo, em que os resultados dependem muito do timing e os custos se acumulam com a frequência.

Nada disso diz se uma corretora é solvente ou honesta. Descreve o que o produto faz com a maioria dos clientes de varejo que o usam.

CFD ou ter a ação: qual é a diferença?

A economia do stamp duty é real, mas pequena perto do financiamento em qualquer posição mantida por mais de algumas semanas. Os CFDs não podem entrar numa Stocks and Shares ISA nem numa SIPP. Se o que você quer é ser dono de ações, uma conta de compra e venda de ações é a ferramenta certa; várias corretoras que avaliamos, incluindo a XTB e a Trading 212, oferecem as duas, e manter as duas contas separadas na sua cabeça é sensato.

CFD ou spread bet?

Para um residente do Reino Unido, a principal alternativa a um CFD é uma spread bet. A mecânica, os limites de alavancagem e as proteções ao varejo são os mesmos. As diferenças estão nos impostos e na disponibilidade: os lucros com spread betting hoje são isentos de imposto sobre ganhos de capital e de stamp duty, mas as perdas não podem ser compensadas com outros ganhos, enquanto os lucros com CFDs são tributáveis e as perdas com CFDs são dedutíveis. O spread betting também só é oferecido no Reino Unido e na Irlanda. Entre as corretoras que avaliamos, a Pepperstone oferece os dois. A comparação completa está em spread betting vs CFDs.

É possível operar CFDs nos EUA?

Não como cliente de varejo nos EUA. No marco da Dodd-Frank, um CFD sobre uma única ação ou sobre um índice restrito é um security-based swap, e o Securities Exchange Act torna ilegal fechar um com um cliente que não seja um eligible contract participant (participante elegível de contratos), a menos que ele seja negociado numa bolsa nacional de valores registrada. Os CFDs de varejo são contratos de balcão com uma corretora, e nenhuma bolsa americana os lista, então as corretoras reguladas nos EUA não os oferecem ao público. Os CFDs sobre índices amplos e commodities ficam sob as regras de swaps da CFTC, com o mesmo resultado prático. Corretoras offshore que aceitam clientes americanos operam fora das proteções dos EUA, e as corretoras de CFDs que avaliamos em geral não aceitam residentes dos EUA.

Vale a pena operar CFDs?

Essa decisão é sua, e esta página não é um incentivo nem num sentido nem no outro. O que os números dizem é claro: o produto é alavancado, os custos são garantidos, e a maioria das contas de varejo em todas as corretoras da tabela acima perde dinheiro. Se você usar CFDs, uma corretora autorizada pela FCA com proteção contra saldo negativo, posições pequenas e um plano de saída claro limitam o estrago; não mudam as probabilidades. Para corretoras que oferecem CFDs de moedas sob as regras britânicas, o nosso ranking das melhores corretoras de forex compara as opções reguladas pela FCA em custo e proteção, ao lado das análises da IC Markets e das corretoras acima.